زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي يظهر أوجه تشابه بين مؤشر داكس وستاندرد آند بورز 500 كمخاطر نسبية للفيروس

نقاط هامة

  • يظهر زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي أوجه تشابه مع مؤشر داكس وستاندرد آند بورز 500 كمخاطر نسبية لفيروس كورونا ودليل الأرباح
  • كان النفور من المخاطرة يترسخ لبدء أسبوع التداول الجديد ، حيث أدى مؤشرا DAX و S&P 500 إلى انخفاض فجوات ذات مغزى يوم الاثنين
  • تستمر التوقعات الخاصة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية في الثالث من تشرين الثاني (نوفمبر) في جذب الانتباه إلى الأمام ، لكن ذلك لن يوقف التقلبات من الظهور ، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل التقلب
  • سجلت حالات الإصابة بفيروس كورونا في جميع أنحاء العالم رقماً قياسياً جديداً خلال عطلة نهاية الأسبوع ولا تزال الولايات المتحدة بدون حل بشأن نسخة احتياطية من التحفيز ، ولكن يبدو أن الأرباح في المقدمة والمركز الآن بين SAP و MSFT

تقطع ميزة AVRISION AVERSION بعض المستويات الفنية الرئيسية لبدء الأسبوع

أمامنا أسبوع من الانتخابات الرئاسية الأمريكية – أحد أبرز الأحداث في جدول الأعمال ليس فقط للأسواق الأمريكية ، ولكن النظام المالي العالمي ككل. إن القلق بشأن مدى التأثير الكبير الذي يمكن أن يحدثه هذا الحدث على الأسواق التي تدرك تمامًا تأثير أكبر اقتصاد في العالم على النظام بأكمله لا يقابله سوى الغموض المتعلق بالمسار المتوقع أن يسلكه الاستطلاع المتنازع عليه بشدة. يمثل هذا النوع من القلق كبحًا خطيرًا للإدانة ، سواء كان ذلك في اتجاه صعودي أو هبوطي.

مع ذلك ، بدأنا هذا الأسبوع باختبار قلق التجار. كان “النفور من المخاطرة” معروضًا جاهزًا من الأسهم إلى الأسواق الناشئة إلى أصول النمو الأكثر تقليدية (مثل النفط الخام أو عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات). اختبر التقدم من المقياس الأكثر حساسية في القائمة ، ستاندرد آند بورز 500 ، التأثير التخديري للتوقع بإغلاق أقل من الرقم الفني المتكرر عند 3430 والمتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا عند 3410. هل كان هذا “الكسر” من شأنه أن يقلب ثقة المتداولين؟

قناعة المضاربة

ما زلت متشككًا في أن الأسواق لديها ما يلزم للالتزام باتجاه واضح في قناعة المضاربة. ومع ذلك ، فإن أي شيء ممكن ، والنفور من المخاطرة لديه احتمالية أكبر في المقابل للالتزام في الوقت المناسب نظرًا لتأثير الخوف على عقلية القطيع. بإلقاء نظرة على كيفية ظهور القلق في الأسواق ، نعرض أدناه مقياس “تقلب التقلب” في VVIX. عندما تكون توقعات التقلب – التي لها علاقة عكسية بمؤشر S & P500 – ضعيفة ، فهذا يشير إلى أن الأسواق ستتمسك بنمط الانتظار.

ومع ذلك ، فإن ارتفاع المؤشر فوق 120 يرفع تقييم التهديد لأولئك الذين يراقبون مثل هذه الإجراءات.
على الرغم من انزلاق مؤشر S&P 500 ، إلا أن VVIX آخذ في الارتفاع وأظهرت مجموعة من معايير “الميل إلى المخاطرة” عدم الارتياح مع خلفية المضاربة ؛ لا يزال من العتبة العالية في ذهني لشحن السوق إلى خطوة كبيرة قبل الحدث الأهم الأسبوع المقبل. ومع ذلك ، فإن التأثير النسبي الذي يمكن أن يلبيه هذا الحدث قد لا يزال يمثل فرصة أفضل للجر قبل معرفة النتيجة الفعلية.

بالنظر إلى الطبيعة المقارنة لسوق العملات الأجنبية ، يُظهر الاستطلاع أدناه تباينًا ملحوظًا بين النتيجة المتوقعة للتصويت (تقريبًا بنسبة 50/50 بين بايدن وترامب) والاستجابة اللاحقة من الدولار الأمريكي. مع هذا الانقسام المتوازن ، ربما يمكن لأحد الموضوعات الرئيسية الأخرى أن يكتسب موطئ قدم …

التأثير المحتمل النسبي لحالات كورونا والارتفاعات المحفزة

محفز صعودي كامن محتمل للمتحمسين القلقين من أن عقدًا من الصعود في خطر مرة أخرى ، تظل المناقشة حول الجولة التالية من التحفيز الأمريكي نقطة خلاف ملحوظة. اقترح رئيس موظفي البيت الأبيض في عطلة نهاية الأسبوع الماضية أن تحاول أطراف التفاوض إيجاد بديل لقانون CARES والتي يمكن أن تزيل الضخ الذي تشتد الحاجة إليه في التوقعات غير المؤكدة لأكبر اقتصاد في العالم. بعد أسابيع من البدايات الخاطئة والتحذيرات من أن الجدول الزمني للانتخابات لمثل هذا المنطق الاقتصادي غير محتمل ، ربما لم يكن من الصادم في الجلسة الماضية أن نرى أنه لم يتم الوفاء بالتسوية.

ومع ذلك ، على الرغم من أن التأخير الإضافي في التحفيز لم يكن بالضرورة مفاجأة ، فإن الحاجة الملحة لذلك الدعم الخارجي ليست ثابتة. تستمر الحاجة إلى دعم مصطنع للاقتصاد المتعثر في النمو حيث تزداد التوقعات قاتمة استجابة لارتفاع أعداد الوباء. لقد التقينا بأرقام حالات قياسية لفيروس كورونا الجديد في كل من الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية.

هذه إحصائيات مقلقة تنذر بالسوء لاستقرار معنويات المستثمرين – ناهيك عن الصحة العامة – ولكن لا يزال هناك جانب “نسبي” رئيسي لهذه الآفة. مع ارتفاع الأرقام ، قد يُنظر إلى التعرف على البلدان التي تتخذ استجابة أكثر تساهلاً للحد من الانتشار على أنه يتمتع بميزة اقتصادية على المدى القريب لأنها تزيد من الإنتاجية. ومع ذلك ، إذا استمر العبء في النمو ؛ إما أن يتحرك السوق (المستهلكون والشركات والمستثمرون) للتخفيض حتى إذا ترددت الحكومة في القيام بذلك.

المكاسب وتدابير النمو تمثل مخاطر أشد

عندما يتعلق الأمر بمقارنة انتشار الفيروس كدراسة مقارنة ، هناك القليل من التناقضات الملحة أكثر مما نراه بين الولايات المتحدة وأوروبا. تسجل كلتا المنطقتين بشكل عام أعدادًا قياسية من الإصابات الإيجابية ، لكن الاستجابة انحرفت بشكل كبير. في النهاية ، إذا لم يتم تحديده ، سيؤدي هذا التجاور إلى المزيد والمزيد من استجابة السوق. في غضون ذلك ، هناك قوى أخرى تلعب دورًا قد تؤدي في النهاية إلى تعقيد هذا المسار الحالي. الأرباح هي أحد هذه العوامل هذا الأسبوع.

و بشكل عام متشكك في الصورة الإيجابية المستمدة من تقارير الشركات “الأفضل من المتوقع” والطبيعة القابلة للطرق العامة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (المحاسبة القياسية في الولايات المتحدة) ، لكنها تمكنت من الحفاظ على رأسها فوق الماء الذي يضرب به المثل. إذا تمكنت Microsoft من الحفاظ على ميل إيجابي في انعكاسها بعد الإغلاق اليوم أو أعضاء FAANG في ساعات بعد يوم الخميس ، فسوف يمثل ذلك تناقضًا تامًا مع شركة البرمجيات الكبرى في ألمانيا ، SAP ، التي انخفضت بنسبة 23 في المائة يوم الإثنين عندما تخلت عن عملها على المدى المتوسط. أهداف الربحية ترجع إلى حد كبير إلى حالة عدم اليقين بشأن فيروس كوفيد.

في النهاية ، تعتبر الأرباح مساهمة أولية في مسألة أكثر منهجية: النمو. في هذه البحار الأساسية الشديدة ، من المهم أن نتذكر أننا ننتظر قراءات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو يومي الخميس والجمعة على التوالي.

على الرغم من المظهر المعتدل لهذه الشخصيات ، فإن الاعتراف بثقلها يظل عاملاً رئيسياً. ومع ذلك ، من خلال كل ذلك ، أود أن أشير أيضًا إلى وجود علاقة إيجابية ملحوظة (معامل التدوير لمدة 20 يومًا) بين زوجي EURUSD و S&P 500 خلال الأشهر الستة الماضية. هل سيصمد هذا؟

مخطط EURUSD مع المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 و 100 يوم على مؤشر S&P 500 وارتباط 20 يومًا