الأسواق الأوروبية تستعد لانتخابات أمريكية لا مثيل لها

الحزب الجمهوري ترامب وبايدن

نقاط هامة

  • تستعد الأسواق الأوروبية لانتخابات أمريكية لا مثيل لها
  • في عام 2016 ، دفعت صدمة فوز الرئيس ترامب الأسهم الأوروبية إلى الجنوب ليلاً ، لكن Stoxx 600 الأوروبي سرعان ما هزها وبدأ في
  • الارتفاع التدريجي الذي استمر حوالي ستة أشهر.
  • يعتقد إيمانويل كاو ، رئيس إستراتيجية الأسهم الأوروبية في باركليز ، أن فوزًا مقنعًا لأي من المرشحين سيكون إيجابيًا للسوق ، مما يقضي على مخاطر النتيجة المتنازع عليها.
  • قال جوناس جولترمان ، كبير الاقتصاديين في الأسواق المالية في كابيتال إيكونوميكس ، إن فوز الديمقراطيين هو النتيجة التي من شأنها أن توفر أكبر دفعة مالية وبالتالي أكبر مساعدة للأصول الخطرة.

تعني احتمالية استمرار المنافسة بعد الانتخابات الأمريكية التي أجريت يوم الثلاثاء أن الأسواق الأوروبية قد تواجه تداعيات أكثر تقلباً مما كانت عليه في السباقات الرئاسية السابقة.

في عام 2016 ، أدت صدمة فوز الرئيس دونالد ترامب إلى دفع الأسهم الأوروبية للجنوب ليلًا ، لكن Stoxx 600 الأوروبي سرعان ما هزها وبدأ في الارتفاع التدريجي الذي استمر حوالي ستة أشهر.

مؤشر الأسهم الأوروبية

كان رد فعل مؤشر الأسهم الأوروبية أيضًا إيجابيًا على الحسم الذي أحدثته إعادة انتخاب الرئيس السابق باراك أوباما ضد ميت رومني في عام 2012 ، في حين كان عام 2008 نوعًا من الشذوذ بسبب فوز أوباما على جون ماكين الذي انخفض خلال الأزمة المالية ، مع استمرار الأسهم الأوروبية تتجه نحو أدنى مستوياتها في عدة عقود والتي وصلت إليها في مارس 2009.

قبل ذلك ، بعد إعادة انتخاب جورج دبليو بوش ضد جون كيري في عام 2004 ، دخلت الأسواق الأوروبية أيضًا فترة ثابتة من حوالي ستة أشهر من المكاسب.

ولكن بالنظر إلى مخاطر الانتخابات المتنازع عليها والعملية التي استمرت لفترة طويلة بعد إغلاق صناديق الاقتراع يوم الثلاثاء ، فإن السيناريو السابق الأكثر قابلية للمقارنة سيكون فوز بوش على آل جور في عام 2000. وانتهت النتيجة المتنازع عليها في ولاية فلوريدا المتأرجحة في المحكمة العليا ، مع تنازل آل جور في نهاية المطاف في أواخر ديسمبر.

تعثرت الأسواق في جميع أنحاء العالم أثناء التأخير في عام 2000 ، ولكن مع وجود كميات غير مسبوقة من بطاقات الاقتراع عبر البريد ، ومجموعة من الولايات التي تستعد لسباقات متقاربة ، ودعاوى قضائية متعددة متعلقة بالانتخابات جارية بالفعل في العديد من المجالات ، يتوقع المحللون المزيد من الاضطرابات في أعقاب الثلاثاء.

علاوة على ذلك ، قد يركز المستثمرون بشكل أكبر على ما تعنيه نتيجة الانتخابات بالنسبة لاحتمال التحفيز المالي ، حيث كان الكونجرس في مأزق بشأن مشروع قانون جديد للمساعدة في مكافحة فيروس كورونا لعدة أشهر.

النزاع والتأخير

قال إيمانويل كاو ، رئيس إستراتيجية الأسهم الأوروبية في باركليز ، في مذكرة يوم الإثنين: “نعتقد بالتالي أن تحقيق فوز مقنع لأي من المرشحين سيكون إيجابيًا للسوق على المدى القصير ، لأنه سيقضي على مخاطر النتائج المتنازع عليها”. .

وأشار كاو إلى أن الانتخابات المتنازع عليها لعام 2000 شهدت انخفاض الأسهم الأوروبية والأمريكية بنحو 10٪ في الشهر التالي ، بينما انخفضت عائدات السندات وتفوقت الدفاعات.

ألمح ترامب في تجمع انتخابي في ريدينغ ، السلطة الفلسطينية يوم السبت إلى أنه ينوي استخدام المحكمة العليا ، التي لديها الآن 6-3 ميل محافظ ، لتأمين الانتخابات إذا كان غير قادر على القيام بذلك في صندوق الاقتراع. من المحتمل جدًا أن يكون لمثل هذه الخطوة تأثير مزعزع للاستقرار في الأسواق وتؤدي إلى اضطرابات مدنية واسعة النطاق.

جزء من سبب سعي الأسواق إلى نتيجة معينة في أي من الاتجاهين هو تعزيز الآمال في حزمة مساعدات جديدة لفيروس كورونا ، والتي ستعاني من مزيد من التأخير في حالة الانتخابات المتنازع عليها في وقت ترتفع فيه حالات الإصابة بفيروس كورونا في جميع أنحاء البلاد.

وأضاف كاو: “على المدى الطويل ، وجدنا أن الانتخابات ليس لها تأثير دائم يذكر على الأسواق ، مما يعني أن الأسهم يجب أن تستأنف اتجاهها الصعودي بمجرد أن يُعرف الرئيس الجديد وينسحب الغبار”. “القيمة قادت عادةً المسيرات التي أعقبت الانتخابات”.

الضرائب والتجارة والتحفيز

معظم استطلاعات الرأي تقدم بايدن في كل من التصويت الوطني وأغلبية الولايات المتأرجحة الرئيسية ، واقترح كاو أن اكتساح الديمقراطيين للبيت الأبيض ومجلس الشيوخ ومجلس النواب قد يُنظر إليه على أنه أكثر فائدة لأوروبا.

وقال “هذا يرجع إلى احتمالية انخفاض عدم اليقين التجاري ، وتقوية العلاقات مع الولايات المتحدة وتحفيز أكبر يرفع تجارة الانكماش”.

“نرى ثلاثة مجالات رئيسية يمكن أن تؤثر فيها السياسة الديمقراطية على الأسهم الأوروبية: ضريبة الشركات ، والتحفيز (البنية التحتية والأخضر) والتجارة ، وكذلك دعم الموضوعات العلمانية مثل ESG ، والرقمنة وإزالة الكربون.”

ستكون الزيادة في معدل الضريبة على الشركات من 21٪ إلى 28٪ في ظل إدارة بايدن أكثر سلبية بالنسبة للولايات المتحدة من الأسهم الأوروبية ، وفقًا لباركليز ، لكن الشركات الأوروبية التي تتعرض للولايات المتحدة والتي استفادت من تخفيضات ترامب الضريبية لعام 2017 قد تشهد انخفاضًا طفيفًا. ضرب على أرباحهم لكل سهم.

إن خطة إنفاق الديمقراطيين البالغة 2 مليار دولار للمساعدة في دعم الاقتصاد من تداعيات الوباء أكبر بكثير وتختلف بشكل ملحوظ في المحتوى عن نظرائهم الجمهوريين.

قال جوناس غولترمان ، كبير اقتصاديي الأسواق في كابيتال إيكونوميكس: “خلال الأسابيع الأخيرة ، ارتفعت الأسهم وارتفعت عائدات السندات في المناسبات التي ارتفعت فيها الفرصة المتصورة لفوز الديمقراطيين ، والعكس صحيح”.

ربما يرجع ذلك إلى أن الديمقراطيين يفضلون الإنفاق أكثر من الجمهوريين ، لذا فإن فوز مرشحهم للرئاسة ، جو بايدن ، جنبًا إلى جنب مع اكتساح “الموجة الزرقاء” حيث فاز الديمقراطيون بأغلبية في كل من مجلس النواب ومجلس الشيوخ ، يُنظر إليه على أنه النتيجة التي من شأنها أن تقدم أكبر دفعة مالية وبالتالي أكبر مساعدة للأصول الخطرة “.

في مذكرة يوم الجمعة ، أشار جولترمان إلى أن احتمالية زيادة التحفيز تفوق مخاطر السوق المتصورة في التعهدات الانتخابية للديمقراطيين ، مثل زيادة الضرائب على الشركات وإصلاح الرعاية الصحية وزيادة التنظيم.